Pohľad na trend kartónového priemyslu v roku 2023 z pohľadu vývojového stavu európskych gigantov v oblasti vlnitých obalov

Pohľad na trend kartónového priemyslu v roku 2023 z pohľadu vývojového stavu európskych gigantov v oblasti vlnitých obalov
Tento rok si giganti v oblasti kartónových obalov v Európe udržali vysoké zisky aj napriek zhoršujúcej sa situácii, ale ako dlho môže ich víťazná séria trvať? Vo všeobecnosti bude rok 2022 pre gigantov v oblasti kartónových obalov ťažkým rokom. S rastúcimi nákladmi na energie a pracovnú silu sa aj popredné európske spoločnosti vrátane Smurf Cappa Group a Desma Group usilovne snažia riešiť problém cien papiera.Papierová krabica
Podľa analytikov spoločnosti Jeffries sa od roku 2020 cena recyklovaného kartónu v Európe, ktorý je dôležitou súčasťou výroby baliaceho papiera, takmer zdvojnásobila. Okrem toho, cena domáceho kartónu vyrobeného priamo z guľatiny namiesto recyklovaných kartónov sleduje podobnú vývojovú trajektóriu. Zároveň spotrebitelia, ktorí si uvedomujú náklady, znižujú svoje online výdavky, čo následne znižuje dopyt po kartónoch. Papierové tašky
Slávne roky, ktoré priniesla pandémia COVID-19, ako napríklad objednávky naplno, obmedzené dodávky kartónov a prudko rastúce ceny akcií baliacich gigantov, sa skončili. Napriek tomu je však výkonnosť týchto spoločností lepšia ako kedykoľvek predtým. Spoločnosť Smurfit Cappa nedávno oznámila, že jej EBITDA sa od konca januára do septembra zvýšila o 43 %, zatiaľ čo jej prevádzkový zisk sa tiež zvýšil o tretinu. To znamená, že hoci do konca roka 2022 zostáva ešte štvrtina času, jej tržby a zisk v roku 2022 prekročili úroveň spred epidémie COVID-19.
Medzitým spoločnosť Desma, najväčší britský gigant v oblasti výroby vlnitých obalov, zvýšila svoju ročnú prognózu k 30. aprílu 2023 s tým, že upravený prevádzkový zisk v prvej polovici roka by mal byť najmenej 400 miliónov libier v porovnaní s 351 miliónmi libier v roku 2019. Spoločnosť Mengdi, ďalší gigant v oblasti obalov, zvýšila svoju základnú ziskovú maržu o 3 percentuálne body a v prvej polovici tohto roka viac ako zdvojnásobila svoj zisk, hoci ruské podnikanie je stále v ťažšej situácii kvôli nevyriešeným problémom.Krabica na klobúky
Podrobnosti o aktualizácii transakcií spoločnosti Desma v októbri boli zriedkavé, ale uviedla, že „obrat podobných vlnitých krabíc je mierne nízky“. Podobne silný rast spoločnosti Smurf Cappa nie je výsledkom predaja väčšieho množstva kartónov – jej predaj vlnitých kartónov zostal v prvých deviatich mesiacoch roku 2022 nezmenený a v treťom štvrťroku dokonca klesol o 3 %. Naopak, títo giganti zvyšujú svoje zisky zvyšovaním cien svojich produktov.Krabička na baseballovú čiapku
Okrem toho sa zdá, že obrat sa nezlepšil. Na konferenčnom hovore k finančnej správe tento mesiac Tony Smurf, generálny riaditeľ spoločnosti Smurf Cappa, povedal: „Objem obchodov v štvrtom štvrťroku je veľmi podobný tomu, čo sme videli v treťom štvrťroku. Zvyčajne očakávame zotavenie na Vianoce. Samozrejme, myslím si, že niektoré trhy, ako napríklad Británia a Nemecko, si v posledných dvoch alebo troch mesiacoch viedli priemerne.“ Šálová krabička
To vedie k otázke: Čo sa stane s odvetvím vlnitých krabíc v roku 2023? Ak sa trh a spotrebiteľský dopyt po vlnitých obaloch začnú stabilizovať, môžu výrobcovia vlnitých obalov pokračovať vo zvyšovaní cien, aby dosiahli vyššie zisky? Vzhľadom na zložité makroekonomické pozadie a slabé dodávky kartónov hlásené v Spojených štátoch sú analytici spokojní s aktualizáciou údajov spoločnosti Smurf Cappa. Smurfikapa zároveň zdôraznila, že „porovnanie medzi skupinou a minulým rokom je mimoriadne silné a vždy sa domnievame, že ide o neudržateľnú úroveň“. Vianočná darčeková krabička
Investori sú však veľmi skeptickí. Cena akcií spoločnosti Smurf Cappa bola o 25 % nižšia ako na vrchole epidémie a cena akcií spoločnosti Desma klesla o 31 %. Kto má pravdu? Úspech nezávisí len od predaja kartónov a lepenky. Analytici spoločnosti Jeffries predpovedali, že vzhľadom na slabý makro dopyt cena recyklovaného kartónu klesne, ale zdôraznili aj to, že klesajú aj náklady na odpadový papier a energiu, pretože to znamená aj pokles nákladov na výrobu obalov.
„Podľa nášho názoru sa často prehliada fakt, že nižšie náklady môžu mať obrovský vplyv na zisk. Nakoniec, pre výrobcov vlnitých krabíc sa výhody zníženia nákladov prejavia skôr ako potenciálne nižšia cena kartónu, ktorá je v procese poklesu (oneskorenie 3 – 6 mesiacov) nestabilnejšia. Vo všeobecnosti je nepriaznivý vplyv nižších cien na zisk čiastočne kompenzovaný nepriaznivým vplyvom nákladov na zisk,“ uviedli analytici spoločnosti Jeffries. Krabica s oblečením
Zároveň samotný problém s dopytom nie je úplne priamočiary. Hoci elektronický obchod a spomalenie predstavujú určitú hrozbu pre výkonnosť spoločností zaoberajúcich sa vlnitými obalmi, najväčší podiel tržieb týchto skupín často pripadá na iné odvetvia. V spoločnosti Desma pochádza približne 80 % príjmov z rýchloobrátkového spotrebného tovaru (FMCG), čo sú najmä produkty predávané v supermarketoch. Približne 70 % kartónových obalov spoločnosti Smurf Cappa sa dodáva zákazníkom z oblasti FMCG. S rozvojom terminálového trhu by sa to malo ukázať ako flexibilné. Spoločnosť Desma zaznamenala dobrý rast v oblasti nahrádzania plastov a ďalších oblastí.
Preto je napriek výkyvom v dopyte nepravdepodobné, že klesne pod určitú hranicu – najmä vzhľadom na návrat priemyselných zákazníkov, ktorých vážne zasiahla epidémia COVID-19. Toto tvrdenie podporuje aj nedávna výkonnosť spoločnosti MacFarlane (MACF), ktorá poukázala na to, že oživenie zákazníkov v leteckom, strojárskom a hotelierskom priemysle kompenzovalo dopad spomalenia online nakupovania a tržby spoločnosti sa v prvých šiestich mesiacoch roku 2022 zvýšili o 14 %. krabica na donášku krmiva pre domáce zvieratá
Výrobcovia vlnitej lepenky tiež využívajú epidémiu na zlepšenie svojich súvah. Tony Smoffey, generálny riaditeľ spoločnosti Smoffey Kappa, zdôraznil, že kapitálová štruktúra jeho spoločnosti je „v najlepšom stave v našej histórii“ a násobok dlhu k zisku pred amortizáciou bol menší ako 1,4-násobok. Miles Roberts, generálny riaditeľ spoločnosti Desma, s tým v septembri súhlasil a uviedol, že pomer dlhu k zisku pred amortizáciou skupiny klesol na 1,6-násobok, „čo je jeden z najnižších pomerov za mnoho rokov“.prepravná krabica
Všetky tieto faktory spolu znamenajú, že niektorí analytici sa domnievajú, že trh prehnane reagoval, najmä v prípade akcií indexu FTSE 100, ktorých cena klesla až o 20 % oproti všeobecne očakávanému zisku pred amortizáciou. Ich ocenenie je určite atraktívne. Pomer ceny a zisku spoločnosti Desma je iba 8,7, zatiaľ čo päťročný priemer je 11,1, zatiaľ čo pomer ceny a zisku spoločnosti Smurfikapa je 10,4 a päťročný priemer je 12,3. Do veľkej miery to závisí od toho, či spoločnosť dokáže presvedčiť investorov, že v roku 2023 môže pokračovať v prekvapivých výsledkoch.poštová prepravná krabica